1. 甲公司拟对外投资一项目，项目开始时一次性总投资5 000万元，建设期为2年，使用期为6年。若企业要求的年投资报酬率为8%，则该企业年均从该项目获得的收益为( )万元。(已知年利率为8%时，8年的年金现值系数为5.7466，2年的年金现值系数为1.7833)
A. 899.98
B.870.1
C.1 261.57
D.951.27
2. 某公司2008年度存货平均占用80万元，2009年度平均占用l00万元。如果存货周转天数从2008年的60天降到2009年的50天，则该公司的销货成本2009年比2008年增长( )%。
A.4.1
B.5.0
C.33.0
D.50.0
3. 乙公司原有资金5000万元，其中债务资金2000万元(每年负担利息200万元)，普通股资金3000万元(发行价格25元)，所得税税率为25%。由于扩大业务，需追加筹资2000万元，其筹资方式有两个：一是全部发行普通股，发行价格20元;二是全部筹借长期借款，利率为12%，则两种筹资方式每股收益无差别点的息税前利润为( )万元。
A.790
B.728
C.800
D.735
4. 某企业有一个投资项目，需要在项目起点投资450万元，设备使用10年，每年现金净流量100万元。如果企业的资金成本为16%，则该项目的内含报酬率为( )。(PVA18%,10=4.4941，PVA16%,10=4.8332)
A. 17.32%
B.16.12%
C.17.97%
D.17%
5. 某公司一年前发行普通股股票1 000万元，筹资费用率3%，每股发行价为7元，目前每股市价为12元，预计下一年每股股利0.2元，以后股利增长率维持2.5%不变，所得税税率25%，该公司目前留存了20万元的留存收益，则留存收益的资金成本为( )。
A. 4.22%
B.4.17%
C.5.36%
D.2.56%
6. 甲公司现金收支状况比较稳定，预计全年(按360天计算)需要现金150 000元，现金与有价证券的转换成本为每次600元，有价证券的年利率为5%。甲公司最佳现金持有量下持有现金的总成本为( )元。
A. 1 500
B.3 000
C.2 000
D.5 000
7. 甲公司购买一台新设备用于生产新产品A，设备价值为45万元，使用寿命为5年，期满无残值，按年数总和法计提折旧(与税法规定一致)。用该设备预计每年能为公司带来销售收入38万元，付现成本15万元。最后一年收回第一年垫付的全部流动资金5万元。假设甲公司适用企业所得税税率为25%，则该公司最后一年因使用该设备产生的净现金流量为( )万元。
A.12
B.15
C.23
D.23.4
8. 甲公司采用销售百分比法预测资金需要量，预计2008年的销售收入为7 200万元，预计销售成本、销售费用、管理费用、财务费用占销售收入的百分比分别为75%、2%、15%、0.8%，适用企业所得税税率为25%。若甲公司2008年计划股利支付率为60%，则该公司2008年可以对外分配的股利为( )万元。
A. 78.408
B.233.28
C.117.612
D.159.192
9. 某公司当年实现净利润为800万元，将净利润调节为经营现金净流量的调整项目分别为：计提固定资产减值准备100万元，计提固定资产折旧200万元，处置固定资产发生的净收益30万元，存货、经营性应收项目和经营性应付项目年末比年初分别增加100万元、80万元和60万元。该公司当年盈余现金保障倍数为( )。
A.0.98
B.1.02
C.1.1875
D.1.62
10. 相对于其他筹资方式，短期借款的优点是( )。
A.筹资速度快
B.已获利息倍数低
C.保留在存款账户上的补偿余额小
D.财务风险低
答案
1
[答案] C
[解析] 根据题意可以列出算式P=A×(PVA8%,8-PVA8%, 2)，所以A=P/(PVA8%,8-PVA8%,2)=5 000/(5.7466-1.7833)=1261.57(万元)
2
[答案] D
[解析] 根据公式“存货周转次数 = 销货成本/平均存货，存货周转天数 = 360/存货周转次数”，销货成本 = 360/存货周转天数×平均存货。所以，2008年的销货成本=360/60×80=480(万元)，2009年的销货成本=360/50×100=720(万元)，该公司销货成本的增长率=(720 - 480)/480=50%。
3
[答案] B
[解析] [(EBIT-200-2000×12%)×(1-25%)]/12=[(EBIT-200)×(1-25%)]/(120+100)，解得EBIT=728(万元)。
4
[答案] C
[解析] 根据内含报酬率计算公式，有：
100×PVAr,10=450，所以，PVAr,10=4.5
由于4.4941<4.5<4.8332，采用插值法：
贴现率系数(18%-16%)/(18%-r)=(4.4941-4.8332)/( 4.4941-4.5)
解得，r=17.97%
5
[答案] B
[解析] 留存收益资金成本=0.2/12+2.5%=4.17%
6
[答案] B
[解析] 最佳现金持有量=2×150 000×600/5%=60 000(元)
全年现金转换成本=(150 000/60 000)×600=1 500(元)
全年现金持有机会成本=(60 000/2)×5%=1 500(元)
持有现金的总成本=1 500+1 500=3 000(元)
7
[答案] C
[解析] 最后一年折旧=45×1/15=3(万元)，最后一年的所得税=(38-15-3)×25%=5(万元)，最后一年的净现金流量=38-15-5+5=23(万元)。
8
[答案] B
[解析] 2008年实现的净利润=7 200×(1-75%-2%-15%-0.8%)×(1-25%)=388.8(万元)
2008年分配的股利=388.8×60%=233.28(万元)
9
[答案] C
[解析] 经营现金净流量=800+100+200-30-(100+80)+60=950(万元)，盈余现金保障倍数=950/800=1.1875
10
[答案] A
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