2019年中级财务管理重点知识点：营运资金管理

 　一、营运资金管理策略

　　(一)流动资产的投资策略

　　1.紧缩的流动资产投资策略

　　2.宽松的流动资产投资策略

　　3.如何制定流动资产投资策略

　　【例题·判断题】在宽松的流动资产投资策略下，企业通常会维持低水平的流动资产与销售收入比率。

　　【答案】错误

　　【解析】在宽松的流动资产投资策略下，企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率。

　　(二)流动资产的融资策略

　　【例题·判断题】某公司推行适时制(JIT)，对公司管理水平提出了更高的要求，因此该公司应采用宽松的流动资产投资策略。(　　)

　　【答案】错误

　　【解析】公司推行适时制(JIT)(适时管理系统)，对公司管理水平提出了更高的要求，尽量将流动资产控制在最低水平、追求零库存。本题错误。

　　【例题·单选题】某公司资产总额为9000万元，其中永久性流动资产为2400万元，波动性流动资产为1600万元，该公司长期资金来源金额为8100万元，不考虑其他情形，可以判断该公司的融资策略属于(　　)。

　　A.期限匹配融资策略

　　B.保守融资策略

　　C.激进融资策略

　　D.风险匹配融资策略

　　【答案】B

　　【解析】根据题中资料，短期资金来源为：9000-8100=900万元，而波动性流动资产为1600万元，说明有一部分波动性流动资产是由长期资金来源来提供的，所以该公司的融资策略属于保守融资策略。选项B正确。

　　二、目标现金余额的确定

　　(一)成本模型

　　最佳现金持有量下的现金相关成本

　　=min(管理成本+机会成本+短缺成本)

　　(二)存货模式

　　所谓的最佳现金持有量，也就是能使机会成本和交易成本之和最小的现金持有量。

　　(三)随机模型

　　【例题·单选题】某上市公司利用随机模型确定最佳现金持有量，已知现金余额下限为200万元，目标现金余额为360万元，则现金余额上限为(　　)万元。

　　A.480

　　B.560

　　C.960

　　D.680

　　【答案】D

　　【解析】根据随机模型，H=3R-2L=3×360-2×200=680(万元)，选项D正确。

　　三、信用政策

　　(一)信用标准

　　(二)信用条件

　　1.信用期间

　　2.折扣条件

　　折扣条件包括现金折扣和折扣期两个方面。

　　(三)收账政策

　　【例题·计算题】B公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为60%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/60。如果继续采用N/60的信用条件，预计2011年赊销收入净额为1000万元，坏账损失为20万元，收账费用为12万元。

　　为扩大产品的销售量，B公司拟将信用条件变更为N/90。在其他条件不变的情况下，预计2011年赊销收入净额为1100万元，坏账损失为25万元，收账费用为15万元。假定等风险投资最低报酬率为10%，一年按360天计算，所有客户均于信用期满付款。

　　要求：

　　(1)计算信用条件改变后B公司盈利的增加额。

　　(2)计算信用条件改变后B公司应收账款成本增加额。

　　(3)为B公司做出是否应改变信用条件的决策并说明理由。

　　【答案及解析】(1)盈利增加=(1100-1000)×(1-60%)=40(万元)

　　(2)增加应计利息=1100/360×90×60%×10%-1000/360×60×60%×10%=6.5(万元)

　　增加坏账损失=25-20=5(万元)

　　增加收账费用=15-12=3(万元)

　　信用条件改变后B公司应收账款成本增加额=6.5+5+3=14.5(万元)

　　(3)结论：应改变信用条件

　　理由：改变信用条件增加的税前损益=40-14.5=25.5(万元)