2019年中级财务管理考点：影响资本结构的因素

 

二、影响资本结构的因素

 

（1）企业经营状况的稳定性和成长率

 

如果产销业务稳定，企业可较多地负担固定财务费用；如果产销业务量和盈余有周期性，则负担固定财务费用将承担较大的财务风险。

 

（2）企业的财务状况和信用等级

 

企业财务状况良好，信用等级高，债权人愿意向企业提供信用，企业容易获得债务资金。相反，如果企业财务状况欠佳，信用等级不高，债权人投资风险大，这样会降低企业获得信用的能力，加大债务资金筹资的资本成本。

 

（3）企业的资产结构

 

拥有大量固定资产的企业主要通过发行股票融通资金，拥有较多流动资产的企业更多地依赖流动负债融通资金。资产适用于抵押贷款的企业负债较多，以技术研发为主的企业则负债较少。

 

（4）企业投资人和管理当局的态度

 

稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构。

 

（5）行业特征和企业发展周期

 

产品市场稳定的成熟产业经营风险低，因此可提高债务资金比重，发挥财务杠杆作用。高新技术企业产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资金比重，控制财务杠杆风险。

 

（6）经济环境的税务政策和货币政策

 

当所得税税率较高时，债务资金的抵税作用大，企业充分利用这种作用以提高企业价值。货币金融政策影响资本供给，从而影响利率水平的变动，当国家执行了紧缩的货币政策时，市场利率较高，企业债务资金成本增大。