【模拟试题】2020年证券专项《发布证券研究报告业务》习题精选(5)

一、单项选择题(以下备选项中只有一项符合题目要求)

1、下列各项中，正确计算股东自由现金流的计算公式是()。

A.股东自由现金流(FCFE)=FCFF-用现金支付的利息费用-利息税收抵减+优先股股利

B.股东自由现金流(FCFE)=FCFF-用现金支付的利息费用-利息税收抵减-优先股股利

C.股东自由现金流(FCFE)=FCFF-用现金支付的利息费用+利息税收抵减+优先股股利

D.股东自由现金流(FCFE)=FCFF-用现金支付的利息费用+利息税收抵减-优先股股利

参考答案：D
参考解析：股东自由现金流(FCFE)，是指公司经营活动中产生的现金流量，扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可以分配给股东的现金流量。计算公式为：FCFE=FCFF-用现金支付的利息费用+利息税收抵减-优先股股利。

2、在证券组合管理的基本步骤中，证券投资分析是证券组合管理的第二步，它是指()。

A.预测证券价格涨跌的趋势

B.决定投资目标和可投资资金的数量

C.对个别证券或证券组合的具体特征进行考察分析，发现价格偏离价值的证券

D.确定具体的投资资产和投资者的资金对各种资产的投资比例

参考答案：C
参考解析：证券投资分析是证券组合管理的第二步，是指对证券组合管理第一步所确定的金融资产类型中个别证券或证券组合的具体特征进行的考察分析。这种考察分析的一个目的是明确这些证券的价格形成机制和影响证券价格波动的诸因素及其作用机制，另一个目的是发现那些价格偏离价值的证券。

3、根据我国现行货币统计制度，M2代表了()。

A.流通中现金

B.广义货币供应量

C.狭义货币供应量

D.准货币

参考答案：B
参考解析：广义货币供应量(M2)，指M1加上单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券公司的客户保证金。

4、根据《上市公司行业分类指引》，我国证券市场上市公司所属行业类别的划分由()来具体执行。

A.律师事务所

B.会计师事务所

C.证券交易所

D.中国证监会

参考答案：C
参考解析：中国证监会负责制定、修改和完善《指引》，负责《指引》及相关制度的解释，就证券交易所对上市公司所属类别的划分备案。证券交易所负责分类《指引》的具体执行，包括负责上市公司类别变更等日常管理工作和中国证监会报备对上市公司类别的确认结果。

5、某投资者采用固定比例投资组合保险策略，其初始资金为100万元，所能承受的市值底线为80万元，乘数为2，当风险资产的价格下跌25%，该投资者需要进行的操作是()。

A.卖出20万元无风险资产并将所得资金用于购买无风险资产

B.卖出10万元无风险资产并将所得资金用于购买风险资产

C.卖出20万元风险资产并将所得资金用于购买无风险资产

D.卖出10万元风险资产并将所得资金用于购买无风险资产

参考答案：D
参考解析：投资于风险资产的金额=2×(100-80)=40万元，其余的60万元投资于无风险资产，若风险资产的价格下跌25%，则其市值变为40×(1-25%)=30万元，无风险资产价格不变，则总资产变为60+30=90万元，此时投资于风险资产的金额相应地调整为2×(90-80)=20万元。投资者需要卖出10万元风险资产并将所得资金用于购买无风险资产。

二、组合型选择题(以下备选项中只有一项最符合题目要求)

1、和公司营运能力有关的指标为()。

Ⅰ 存货周转率

Ⅱ 流动资产周转率

Ⅲ 营业净利率

Ⅳ 营业毛利率

A.Ⅰ、Ⅳ

B.Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅱ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ

参考答案：D
参考解析：运营能力比率是用来衡量公司在资产管理方面的效率的财务比率。流动资产周转率和存货周转率都是和公司营运能力有关的指标。Ⅲ、Ⅳ两项反映的是公司盈利能力。

2、证券分析师在进行公司调研时通常遵循的流程包括()。

Ⅰ 调研前的室内案头工作

Ⅱ 编写调研计划

Ⅲ 实地调硏

Ⅳ 编写调研报告

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

参考答案：A
参考解析：公司调研流程包括：①调研前的室内案头工作，包括资料收集和分析;②编写调研计划，研究主管批准该计划后，才能开展室外调研;③实地调研，包括考察、访谈、笔录;④编写调研报告，调研成果和投资建议是调研报告的主要内容;⑤发表报告。

3、下列关于量化投资的理解正确的是()。

Ⅰ 数据是量化投资的基础要素

Ⅱ 程序化交易是实现量化投资的重要手段

Ⅲ 量化投资追求的是相对收益

Ⅳ 量化投资的核心是策略模型

A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

参考答案：D
参考解析：量化分析法是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法。量化投资分析的主要内容有：①量化投资是一种以数据为基础，以策略模型为核心，以程序化交易为手段，以追求绝对收益为目标的投资方法;②量化投资分析的主要内容是将投资理念及策略通过具体指标、参数的设计，体现到具体的模型中，让模型对市场进行不带任何情绪的跟踪;③量化投资技术几乎覆盖了投资的全过程，包括估值与选股、资产配置与组合优化、订单生成与交易执行、绩效评估和风险管理等，在各个环节都有不同的方法及量化模型。

4、下列关于股票估值方法的说法正确的是()。

Ⅰ 股票绝对估值法主要采用现金贴现模型

Ⅱ 股票相对估值法主要采用诸如市盈率、市净率和市售率等比率指标

Ⅲ 股票绝对估值法适用于大盘股估值

Ⅳ 股票相对估值法适用于小盘股估值

A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ

参考答案：D
参考解析：Ⅲ、Ⅳ两项，绝对估值是指通过对证券基本财务要素的计算和处理得出该证券的绝对金额，因此绝对估值法适用于能够准确预计未来现金流量的企业，与企业规模大小无必然关系。相对估值是参考可比证券的价格，相对地确定待估证券的价值，不同的相对估值法适用于不同的企业，例如市盈率法适用于周期性弱的行业，而市净率法适用于周期性行业。

5、相对估值法的基本步骤包括()。

Ⅰ 选取可比公司

Ⅱ 计算目标公司的估值倍数(如市盈率等)

Ⅲ 计算适合目标公司的可比指标

Ⅳ 计算目标公司的价值或估价

A.Ⅰ、Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

参考答案：B
参考解析：相对估值法的步骤：①选取可比公司;②计算可比公司的估值目标，常用的估值倍数包括市盈率倍数、市净率倍数、EV/EBITDA倍数等;③计算适用于目标公司的可比指标，通常，选取可比公司的可比指标的平均数或者中位数作为目标公司的指标值;④计算目标公司的企业价值或者股价。