无企业所得税条件下的MM理论
| 命题Ⅰ | 基本观点 | 企业的资本结构与企业价值无关，企业加权平均资本成本与其资本结构无关。 |
| 表达式 | VL=EBIT/K0WACC=VU=EBIT/KUe | |
| 相关结论 | 1.有负债企业的价值VL=无负债企业的价值VU 2.有负债企业的加权平均资本成本=经营风险等级相同的无负债企业的权益资本成本，即K0WACC=KUe |
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| 命题Ⅱ | 基本观点 | 有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加。 |
| 表达式 | KLe=KUe+风险溢价=KUe+D/E（KUe-Kd） | |
| 相关结论 | （1）有负债企业的权益资本成本 =无负债企业的权益资本成本 +风险溢价 （2）风险溢价与以市值计算的财务杠杆（债务/权益）成正比例。 |
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