创新。近年来，央行创设了短期流动性调节工具(SLO)、常用借贷便利(SLF)、MLF等货币政策新工具。不久前，央行推出定向中期借贷便利(TMLF)，从价格和期限两个方面加大对银行服务实体经济的支持力度。随着公开市场操作、再贷款、再贴现与上述新工具的组合与使用，央行增强了调节市场短期性流动性、缓和关键时点流动性紧张等方面的能力。
中央经济工作会议指出，我国经济运行稳中有变、变中有忧，外部环境复杂严峻，经济面临下行压力。因此，我国将“继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”。这一基调已连续九年维持不变。在货币政策方面，具体表述也出现新的变化，强调稳健的货币政策要“松紧适度”，流动性保持“合理充裕”;同时，进一步改善货币政策传导机制。
具体来看。首先，稳健仍然是货币政策主基调。尽管不再强调稳健“中性”，也未提及“管住货币供给总闸门”，但这并不意味着货币政策转向。中央经济工作会议继续强调，打好防范化解重大风险攻坚战。
其次，预调微调的力度将有所加大。央行行长易纲指出，我国货币政策主要任务是支持实体经济，且以内部均衡为主。在中央经济工作会议时隔四年再提“经济面临下行压力”的情况下，央行将可能综合运用各种工具，采取不同价格和期限的政策组合，加大对市场流动性的适时调控，继续实施定向降准的可能性也比较大。而美国有意放缓加息步伐，也为我国货币政策调整提供更加宽松的外部环境。
再次，重在改善货币政策传导机制。在连续多次降准和公开市场操作之后，流动性已经较为充裕。如何实现从“宽货币”向“宽信用”转变，货币政策传导是关键。因此，将进一步疏通货币政策传导机制，加大对金融机构的正向激励，使流动性能够更有效率地注入到实体企业;监管部门和金融机构要进一步创新产品和服务;要进一步完善尽职免责和容错纠错机制，打消基层机构与从业人员服务小微和民营企业的顾虑。(董希淼)
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