广东2020年南方电网公司招聘考试金融类内容：资本成本估算

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 资本成本估算：
1.普通股资本估算：三种方法
（一）资本资产定价模型法  Ks=  Rf+β（ Rm – Rf）
资本资产定价模型中各变量的确定：
【填空】关于β值的决定因素：商业周期、经营杠杆、财务杠杆
（二）股利折现模型
①如果采用固定股利政策，每年分配现金股利为D元，则视为永续年金。计算公式为：
    Ks = D / P0
②如果采用固定股利增长政策，股利固定增长率为g,则：根据公式  P=D1 / (Ks-g)
 （三）风险溢价法普通股成本可表述为：Ks＝Ki + Kpe
 其中：Ki表示债券收益率；Kpe为风险溢价
2.加权平均资本成本的估算Ka
概念：加权平均资本成本实际就是长期资本的总成本，通常是对各单项资本成本按其在融资总额中所占的比重进行加权平均计算求得的。
 权重(wj)的形式：①账面价值权数②市场价值权数 ③目标价值权数【以此来衡量Ka】
三、经营杠杆和财务杠杆【概念、计算】
1.经营杠杆：又称营业杠杆或营运杠杆，是指在存在固定成本的情况下，公司息税前利润(EBIT)随销售量（Q）的变化而变化的程度。
EBIT = Q . P – Q . V -  F = Q（ P –  V）-  F
DOL = △EBIT/EBIT  /  △Q/Q= M  / ( M – F)
经营杠杆系数的大小反映了公司经营风险的高低，即在固定成本不变的情况下，销售量越大，经营杠杆系数越小，经营风险也越小；
2.财务杠杆是指每股收益变动与息税前利润变动之比。
财务杠杆应用于度量公司融资风险的大小，且与融资风险正相关。
财务杠杆的概念:又称融资杠杆，是指由于负债经营，固定利息费用的存在，而导致股权收益(EPS) 变化的幅度大于息税前利润变动幅度的杠杆效应。
DFL=  △EPS  /  EPS
         △EBIT / EBIT   
附 2020年国内国际时政资料供参考：
 

1.商业秘密，是指不为公众所知悉、能为权利人带来经济利益，具有实用性并经权利人采取保密措施的技术信息和经营信息。根据上述定义，下列不属于商业秘密的是：

A.上市公司的财务报表

B.保险公司的客户名单

C.餐馆的秘制酱汁

D.装修公司的设计图纸

2.视觉后像，是指光刺激作用于视觉器官时，细胞的兴奋并不随着刺激的终止而消失，而能保留一段短暂的时间的现象。根据上述定义，下列属于视觉后像的是：

A.听到风声误认为有人敲门

B.在似睡非睡的时候，听到去世的亲人在跟自己说话

C.看烟花时，看到条条连续不断的各种造型的亮线

D.把挂在衣架上的大衣看成是躲在门后的人

3.立体思维，是指跳出点、线、面的限制，能从上下左右、四面八方去思考问题的思维方式，也就是要“立起来思考”。根据上述定义，下列做法中，没有体现立体思维的是：

A.利用屋顶花园，增加绿化面积、减少占地、改善环境、净化空气

B.在高大乔木下种灌木，在灌木下种草，在草下种食用菌

C.在农场里养了牛、羊、马等动物

D.玉米地里种绿豆、高粱地里种花生

4.首过效应，指某些药物经胃肠道给药，在尚未吸收进入血循环之前，在肠黏膜和肝脏被代谢，而使进入血循环的原形药量减少的现象。根据以上定义，下列属于首过效应的是：

A.胰岛素皮下注射可迅速被吸收，可预防口服导致的药物破坏

B.硝酸甘油口服能够完全吸收，通过肝脏时，90%被谷胱甘肽和有机硝酸酯还原酶系统灭活

C.氯丙嗪通过肌肉注射，血药浓度要比口服同样剂量的氯丙嗪高3~10倍

D.硝酸甘油舌下含服，它直接由口腔黏膜吸收后进入上腔静脉，再到体循环

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