万科增发：迟到的圈钱

万科增发：迟到的圈钱 来源：233网校2010年1月16日【233网校：最优秀的考试信息平台】
时间是2009年9月28日，空气中有了些许寒意，环梅大道上游人较往日少了很多，但郁亮及其团队并非这些走马观花大军中的一员——从这天起，25岁的万科搬至新家，位于当地著名海滨胜地大梅沙的新万科总部。
9月中旬，万科史上规模最大的112亿再融资方案，在公司股东大会上获高票通过。尽管引来投资者潮水般的质疑，但在高周转才能生存的房地产业，如果万科再度踏空，追赶者恐怕真快撬走它头上那顶金色王冠了。
在股东大会上高票通过公开增发方案后，万科寄予厚望的112亿再融资，就看投资者买不买单了。
今年以来，包括保利、招商等多数地产公司都采取定向增发的方式再融资，万科为何选择公开增发？对此，万科执行副总肖莉在股东大会上解释：“从公平性以及现有股东利益考虑，非公开发行最多只能选择十家机构，公开增发方式则可以让更多投资者参与，对股东更公平。”
此前的2007年9月，在股市接近历史高位时，万科曾通过公开增发融资100亿元，其增发价格高达31.53元/股，发行市盈率高达96倍，与当时二级市场上的价格相差无几。
虽然保利、金地的投资者也在2007年之后的很长一段时间里深受套牢之苦，但借助资本市场的触底反弹，现已成功解套。保利有大股东撑腰，金地体量相对较小成长性超出万科，亦从2007年高价增发的后遗症中走出。饶是看来，唯有万科2007年增发给投资者造成伤害最深。
不过安信证券同时指出，随着近期地产股持续调整，万科这次百亿增发不一定能成功，即便成功，以现在股市的情况看，融资额也会打折扣。“从增发的时间点来看，万科对今年楼市形势的判断明显是有问题的，而按照正常的审批流程，此方案还需证监会审批，因而万科公布招股说明书至少要到明年年初。”
“这段时间万科的脚步的确有些慢。”财经评论家叶檀认为，郁亮版万科在融资及拿地一直是先知先觉领先行业，不过这次再融资发案推出稍显仓促，有被市场形势“倒逼”的味道。
万科在这轮资本市场亢奋期显然要比别人慢半个身位了，直至8月26日才公布融资计划，9月中旬增发方案方获得股东大会通过；截止2009年6月30日，万科账面上有现金268.8亿元，若募资成功，现金将逾350亿！不过在“不差钱”的情况下圈钱百亿，万科再度引发投资者反感。
在楼市“大阳春”的暖性氛围里，万科的销售指标均已创造历史，秋意渐浓的9月份仍创出55亿元的天量，前三季度共实现销售总额461.5亿元，销售面积为510.3万平方米，饶是如此，跟追赶者中海和保利分别85％和163％的增速相比，万科29％的高速增长竟显得平淡——在总利润方面，万科甚至已经低于中海，上半年中国海外总利润达到港币53亿元，高于万科的43亿元。
“本来已经摩拳擦掌要开始收购了，无奈来了四万亿”。对于市场转暖之快，郁亮显然准备不足，快速消耗的库存，也迫使万科从谨慎变为扩张。在最近一个月内，万科斥资65亿，在青岛、杭州、南昌、宁波等地拿下9个地块，拿地速度之快为近年罕见，这其中，在拿下房山两块总计26亿元的长阳地王后，北京成为万科此轮“井喷式”拿地的发力点。来源：www.examda.com
长于概念和产品营销的万科对于自身的竞争地位当然十分明了，“零”和“壹”的2009年度主题词颇有一些简约的哲理况味，意味着万科将要摆脱盛名之累，以归零的心态回归商业的本质。虽然郁亮一再强调不拿地王、不囤地、不捂盘，但在以规模论英雄的房地产业，接连踏空之后的万科，要抓紧这一轮资本市场与房地产市场热潮是千真万确。
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