2019证券从业资格考试《基础知识》新增考点(11)

来源： 2019-03-23 17:21中

　考点解读

　　1.利率风险结构的概念

　　利率的风险结构是指具有相同的到期期限但是具有不同违约风险、流动性和税收条件的金融工具收益率之间的相互关系。多数情况下具有较低的流动性。

　　2.利率期限结构的概念

　　利率期限结构是指在某一时点上，不同期限资金的收益率(Yield)与到期期限(Maturity)之间的关系。利率的期限结构反映了不同期限的资金供求关系，揭示了市场利率的总体水平和变化方向，为投资者从事债券投资和政府有关部门加强债券管理提供可参考的依据。

考点练习题

　　1. 在经济繁荣时期，低等级债券与无风险债券之间的收益率差通常()。

　　A.较大

　　B.较小

　　C.相等

　　D.无法确定

　　参考答案：B

　　解析：在经济繁荣时期，低等级债券与无风险债券之间的收益率差通常比较小;而一旦进入经济衰退期或者萧条期，信用利差就会急剧扩大，导致低等级债券价格暴跌。

　　2. 收益率曲线的基本类型主要包括()。

　　I.正向的利率曲线

　　II.相反的利率曲线

　　III.水平的利率曲线

　　IV.拱形利率曲线

　　A.I、II

　　B.I、II、III

　　C.III、IV

　　D.I、II、III、IV

　　参考答案：D

　　解析：收益率曲线主要包括四种类型：正向的利率曲线、相反的或反向的利率曲线、水平的利率曲线和拱形利率曲线。

　　3. 下列关于债券利率期限结构的描述正确的是()。

　　I.向下倾斜的利率曲线称为反向的利率曲线

　　II.正向的利率曲线的期限越长，债券的利率越高

　　III.水平的利率曲线表示不同期限的债券利率相等

　　IV.拱形利率曲线中，期限相对较短的债券，利率与期限呈反向关系

　　A.I、III、IV

　　B.I、II、III、IV

　　C.I、II、III

　　D.I、II、IV

　　参考答案：C

　　解析：正向的利率曲线，是一条向上倾斜的利率曲线，表示期限越长的债券利率越高。II 正确;相反的或反向的利率曲线，是向下倾斜的利率曲线，表示期限越长的债券利率越低。I 正确;水平的利率曲线，表示不同期限的债券利率相等，这通常是正利率曲线与反利率曲线转化过程中出现的暂时现象。III正确;拱形利率曲线，表示期限相对较短的债券，利率与期限呈正向关系;期限相对较长的债券，利率与期限呈反向关系。IV不正确

　　4. 利率期限结构的理论不包括()。

　　A.市场预期理论

　　B.流动性偏好理论

　　C.无套利定价理论

　　D.市场分割理论

　　参考答案：C

　　解析：利率期限结构的理论包括：(1)市场预期理论;(2)流动性偏好理论;(3)市场分割理论。

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