某企业预计的资本结构中，债务资金比重为30%，债务税前资本成本为8%。目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均风险收益率为6%，公司股票的β系数为0.8，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为（ ）。

试卷相关题目

• 1某公司的信用级别为A级。为估计其税前债务成本，收集了目前上市交易的A级公司债3种。三种债券的到期收益率分别为5.36%、5.50%、5.78%，同期的长期政府债券到期收益率分别为4.12%、4.46%、4.58%，当期的无风险利率为4.20%，则该公司的税前债务成本是（ ）。

  A.5.36%

  B.5.50%

  C.5.78%

  D.5.55%

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• 2ABC公司拟发行5年期的债券，面值1000元，发行价为900元，利率10%（按年付息），所得税率25%，发行费用率为发行价的5%，则该债券的税后债务资本成本为（ ）。

  A.9.93%

  B.10.69%

  C.9.36%

  D.7.5%

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• 3根据股利增长模型估计普通股成本时，下列表述不正确的是（ ）。

  A.使用股利增长模型的主要问题是估计长期平均增长率g

  B.历史增长率法很少单独应用，它仅仅是估计股利增长率的一个参考，或者是一个需要调整的基础

  C.可持续增长率法不宜单独使用，需要与其他方法结合使用

  D.在增长率估计方法中，采用可持续增长率法可能是最好的方法

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• 4ABC公司债券税前成本为8%，所得税率为25%，若该公司属于风险较低的企业，若采用经验估计值，按照风险溢价法所确定的普通股成本为（ ）。

  A.10%

  B.12%

  C.9%

  D.8%

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• 5下列关于资本成本用途的说法中，不正确的是（ ）。

  A.在投资项目与现有资产平均风险不同的情况下，公司资本成本和项目资本成本没有联系

  B.在评价投资项目，项目资本成本是净现值法中的折现率，也是内含报酬率法中的“取舍率”

  C.在管理营运资本方面，资本成本可以用来评估营运资本投资政策

  D.加权平均资本成本是其他风险项目资本的调整基础

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• 6在个别资本成本中，不受所得税因素影响的有（ ）。

  A.债券成本

  B.留存收益成本

  C.普通股成本

  D.银行借款成本

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• 7驱动β值变化的关键因素有（ ）。

  A.经营杠杆

  B.行业的特性

  C.财务杠杆

  D.收益的周期性

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• 8下列有关资本成本的说法中，不正确的有（ ）。

  A.留存收益成本＝税前债务成本＋风险溢价

  B.税后债务资本成本＝税前债务资本成本×（1－所得税税率）

  C.历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本

  D.在计算公开发行债务的资本成本时，通常要考虑发行费的影响

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• 9下列关于债务筹资、股权筹资的表述中，正确的有（ ）。

  A.无论债务筹资还是股权筹资都会产生合同义务

  B.公司在履行合同义务时，归还债权人本息的请求权优先于股东的股利

  C.提供债务资金的投资者，没有权利获得高于合同规定利息之外的任何收益

  D.债务资金的提供者承担的风险显著低于股东

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• 10资本资产定价模型是确定普通股资本成本的方法之一，在这个模型中，对于贝塔值的估计，不正确的说法有（ ）。

  A.确定贝塔系数的预测期间时，如果公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更短的预测长度

  B.确定贝塔值的预测期间时，如果公司风险特征有重大变化时，应当使用变化后的年份作为预测期长度

  C.在确定收益计量的时间间隔时，通常使用每周或每月的收益率

  D.在确定收益计量的时间间隔时，通常使用年度的收益率

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