证劵从业资格证劵从业资格证券发行与承销2011年证券从业资格考试《发行与承销》第四章试题--公司融资

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• 41MM理论的假设条件有（    ）。

  A.现在和将来的投资者对企业未来的EBIT估计完全相同，即投资者对企业未来收益和这些收益风险的预期是相等的

  B.没有交易成本，投资者可同企业一样以同样利率借款

  C.所有债务都是无风险的，债务利率为无风险利率一

  D.企业的增长率为零，所有现金流量都是固定年金

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• 42MM的无公司税模型命题一认为（    ）。

  A.企业的价值是由它的实际资产决定的，取决于这些资产的取得形式

  B.不论企业是否有负债，其价值等于公司所有资产的预期收益额除以适于该公司风险等级的报酬率

  C.企业的价值与资本结构无关

  D.用一个适合于企业风险等级的综合资本成本率，将企业的息税前利润(EBIT)资本化，可以确定企业的价值

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• 43关于MM的公司税模型命题二错误的是（    ）。

  A.在考虑所得税情况下，负债企业的权益资本成本率等于同一风险等级中某一无负债企业的权益资本成本率

  B.当负债比率增加时，股东面临财务风险所要求增加的风险报酬的程度大于无税条件下风险报酬的增加程度

  C.当负债比率增加时，股东面临财务风险所要求增加的风险报酬的程度小于无税条件下风险报酬的增加程度

  D.在赋税条件下公司允许更大的负债规模

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• 44下列不属于利用留存收益筹资特点的是（    ）。

  A.从未分配利润筹集资金，筹资成本较低

  B.未分配利润筹资不会稀释原有股东的每股收益和控制权

  C.未分配利润筹资不能使股东获得税收上的好处

  D.股利支付过少不利于吸引股利偏好型的机构投资者

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• 45当企业出现财务拮据时，可能会出现（    ）。

  A.客户和供应商意识到企业出现问题时，他们往往不再购买本企业的产品或供应材料，从而影响企业未来现金流量能力

  B.债权人为避免更大的财务损失，会要求企业归还债务，或为债务提供担保

  C.管理人员往往会出现短期行为

  D.财务拮据成本是由负债造成的，财务拮据成本会降低企业价值

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• 46代理成本理论区分了（    ）利益冲突。

  A.股东之间的

  B.债权人与经理层之问的

  C.股东与经理层之间的

  D.债权人与股东之间的

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• 47代理成本理论认为，伴随着股权一债务比率的变动，公司选取的目标资本结构应比较负债带来的收益增加与（    ）的抵消作用，从而使公司价值最大化。

  A.内部股东代理成本

  B.外部股东代理成本

  C.债券的代理成本

  D.经理人代理成本

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• 48具有混合型特点的筹集外部资金的途径是（    ）。

  A.优先股

  B.内部融资

  C.认股权证

  D.可转换证券

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• 49普通股筹资的优点有（    ）。

  A.普通股筹资没有固定的利息负担

  B.对保证公司最低的资金需求有重要意义

  C.可为债权人提供较大的损失保障，提高公司的信用等级，降低债务筹资的成本

  D.由于股东只承担有限责任，普通股实际上是对公司总资产的一项看跌期权

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• 50债券筹资的特点有（    ）。

  A.债券的税后成本低于股票的税后成本

  B.公司运用债券投资，不仅取得一笔营运资本，而且还向债权人购得一项以公司总资产为基础资产的看涨期权

  C.债券投资具有杠杆作用

  D.公司债券通常不需要抵押和担保，不会削弱经理控制权和股东的剩余控制权

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