2020年安徽省军队文职招聘考试经济学知识:衍生工具

衍生工具

金融工具还可以分为基础金融工具和衍生工具。衍生工具，是指属于金融工具准则范围并同时具备下列特征的金融工具或其他合同：

1.其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他变量的变动而变动，变量为非金融变量(比如特定区域的地震 损失指数、特定城市的气温指数等)的，该变量不应与合同的任何一方存在特定关系。

衍生工具的价值变动取决于标的变量的变化。例如，甲国内金融企业与乙境外金融企业签订了一份1年期利率互换合约，每半年末甲企业向乙企业支付美元固定利息、从乙 企业收取以6个月美元LIBOR (浮动利率)计算确定的浮动利息，合约名义金额为1亿 美元。合约签订时，其公允价值为零。假定合约签订半年后，浮动利率(6个月美元LL BOR)与合约签订时不同，甲企业将根据未来可收取的浮动利息现值扣除将支付的固定 利息现值确定该合约的公允价值，合约的公允价值因浮动利率的变化而改变。

2. 不要求初始净投资，或者与对市场因素变化预期有类似反应的其他合同相比，要求较少的初始净投资。企业从事衍生工具交易不要求初始净投资，通常指签订某项衍生 工具合同时不需要支付现金。例如，某企业与其他企业签订一项将来买入债券的远期合 同，就不需要在签订合同时支付将来购买债券所需的现金。但是，不要求初始净投资， 并不排除企业按照约定的交易惯例或规则相应缴纳一笔保证金，比如企业进行期货交易 时要求缴纳一定的保证金。缴纳保证金不构成一项企业解除负债的现时支付，因为保证 金仅具有“保证”性质。

在某些情况下，企业在从事衍生工具交易也会遇到要求进行现金支付的情况，但该现金支付只是相对很少的初始净投资。例如，从市场上购入备兑认股权证，就需要先支 付一笔款项。但相对于行权时购入相应股份所需支付的款项，此项支付往往是很小的。 又如，企业进行货币互换时，通常需要在合同签订时支付某种货币表示的一笔款项，但 同时也会收到以另一种货币表示的“等值”的一笔款项，无论是从该企业的角度，还是 从其对手(合同的另一方)看，初始净投资均为零。

3. 在未来某一日期结算。衍生工具在未来某一日期结算，表明衍生工具结算需要经历一段特定期间。衍生工具通常在未来某一特定日期结算，也可能在未来多个日期结算。 例如，利率互换可能涉及合同到期前多个结算日期。另外，有些期权可能由于是价外期 权而到期不行权，也是在未来日期结算的一种方式。