解放军文职招聘考试举例说明更新改造固定资产决策

 举例说明更新改造固定资产决策

例1：为提高生产效率，某企业拟对一套尚可使用5年的设备进行更新改造，新旧设备的替换将在当年内完成（即更新设备的建设期为0）不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提折旧，适用的企业所得税税率为33%，并假设项目所需的资金全部为企业自有资金。

相关资料如下:

资料一：已知旧设备的原始价值为299000元，截止当前的累计折旧为190000元，对外转让可获变价收入110000元，预计发生清理费用1000元，如果继续使用该旧设备，到第5年末的预计净残值为9000元。

资料二：该更新改造项目有甲、乙两个方案可供选择

甲方案的资料如下：

购置一套价值550000元的A设备，该设备预计到第5年末回收的净残值为50000元，使用A设备可使企业第1年增加营业收入110000元，增加经营成本190000元，增加营业税金及附加1000元，在第2-4年内每年增加息税前利润100000元；第5年增加除回收额外的净现金流量114000元，使用A设备比使用旧设备每年增加折旧80000元

经计算得到该方案的如下数据：按照14%折现率计算的差量净现值为14940.44元，按照16%计算的差量净现值为-7839.03元

乙方案的资料如下：

购置一套B设备替换旧设备，各年相应的更新改造增量净现金流量分别为

ΔNCF₀=-758160  ΔNCF_1-5=200000元

资料三：已知当前企业投资的风险报酬率为4%，无风险报酬率为8%，不考虑利息费用，有关的资金时间价值系数如下：

年金终值系数：

（F/A，10%，5）=6.1051   （F/A，12%，5）=6.3529

（F/A，14%，5）=6.6101   （F/A，16%，5）=6.8771

年金现值系数：

（P/A，10%，5）=3.7908    （F/A，12%，5）=3.6048

（P/A，14%，5）=3.4331    （F/A，12%，5）=3.2773

复利现值系数：

（P/F，10%，5）=0.6209    （F/F，12%，5）=0.5674

（P/F，14%，5）=0.5194    （F/F，12%，5）=0.4761

要求：

⑴根据资料一计算与旧设备有关的下列指标

①  当前旧设备折余价值=299000-190000=109000元

②  当前旧设备变价净收入=110000-1000=109000元

⑵根据资料二中甲方案的有关资料的其它数据计算与甲方案有关的指标：

①  更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=550000-109000=441000

②  运营期第1年不含财务费用的总成本费用变动额：

=经营成本+增加折旧=19000+80000=99000

③  运营期第1年息税前利润的变动额=110000-99000-1000=10000

④  运营期第1年因增加的息前税后利润

=10000*（1-33%）=6700

⑤  运营期第2-4年每年因增加的息前税后利润=100000*（1-33%）=67000

⑥  第5年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差：

=50000-9000=41000

⑦  按简化公式计算甲方案的增量净现金流量：

   ΔNCF₀=-441000

   ΔNCF₁=6700+80000=86700

   ΔNCF_2-4=67000+80000=147000

   ΔNCF₅=114000+41000=155000

⑧  甲方案的差额内部收益率ΔIRR_甲

14%   14940.44

ΔIRR_甲          0

16%   -7839.03

解得：ΔIRR_甲=14%+14940.44/［14940.44+7839.03］*（16%-14%）=15.31%

⑶根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标

①  更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=758160

②  B设备的投资=758160+109000=867160

③  乙方案的差额内部投资收益率：

   （P/A，ΔIRR_乙，5）*200000=758160

（P/A，ΔIRR_乙，5）=758160/200000=3.7908

查表得ΔIRR_乙=10%

⑷根据资料三计算企业要求的投资报酬率=4%+8%=12%

⑸以企业期望的投资报酬率为决策标准，按差额内部收益率法对甲、乙两方案作出评价，并为企业作出是否更新改造设备的最终决策：

因为ΔIRR_甲=15.31% 〉12%  所以甲方案可行

ΔIRR_乙=10%∠12%，所以乙方案不可行

结论：企业应选择甲方案作为更新改造方案，因为甲方案的内部收益率大于企业要求投资报酬率。

例2.某企业投资一个项目，运营期为8年，需要一台不需安装的设备，市场上该设备的市场价格为15000元，税法规定的折旧年限为10年，净残值率为10%，该项目结束期满后，设备变现收入净值为10000元，若从租赁公司按经营租赁方式租入同样设备，需要每年年末支付30000元的租金，可连续租赁8年，假定基准折现率为10%，适用的企业所得税税率为25%。

要求：

⑴计算购买设备的折现总费用

  购买现值=150000元

  每年折旧抵税=150000*（1-10%）/10*25%*（P/A，10%，8）

              =13500*25%*5.3349=18005.38

 项目运营期末变现净损失抵税=[（150000-13500*8）-10000]*25%*（P/F，10%，8）

                          =8000*0.4665=3732.13

项目运营期末设备变现收入现值=10000*（P/F，10%，8）=4665

购买设备的折现总费用合计=150000-18005.38-3732.13-4665=123597.49元

⑵计算租入设备的折现总费用：

  30000*（1-25%）*（P/A，10%，8）=22500*5.3349=120035.25元

决策：因为购买设备的折现总费用大于租入设备的折现总费用合计， 所以应采用租赁设备的方案。