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2018年吉首农信社招聘考试——发行方式的改变

来源: 2018-02-02 11:32

发行方式的改变

从1981年开始发行到1988年,基本采用的是政治动员和行政摊派方式。国债发行数额不大,作用是临时性的,没条件也无必要进行市场化发行。

1988年国库券开始在全国61个城市流通和转让,国债二级市场初步形成,并为国债市场化发行创造了条件。

1991年试行了国债承购包销,有70家证券中介机构参与,标志着国债一级市场的建立。

1992年试行了国债无券竞争招标发行。

1993年推出了国债一级自营商制度。

1995年在确定了国债的发行利率和发行价格的前提下,进行以划款先后为标第,招标发行。

1996年国债招标发行取得突破性进展,所有可流通国债的发行都采用了招标方式,并且竞争标的是债券价格和收益率。招标方式既有单一价格方式,又有多种价格方式,提高了发行效率。

1997-2001年,我国国债发行继续实行招标发行,国债发行基本上是成功的。

以2000年国债发行为例,发行成功表现在:(1)发行利率较为合理。2000年招标的发行利率一般低于相关的回购利率,接近相关的银行存款利率和二级收益率。2000年十年期浮动利率附息记账二期国债发行时,发行利率仅为2.80%。(2)投标率较高。2000年12次招标,投标率大约在300%~400%左右。(3)发行费率下降。发行费率由以前的0.4%一0.5%下降至0.3%一0.4%。(4)发行时间缩短。2000年招标发行时间一般仅有10天左右。招标发行方式基本反映了市场供求关系,使国债发行的利率、数量能由市场决定,保证

我国国债规模的扩大是以市场需求为前提的。

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