【财务管理论文】杜邦财务分析体系缺陷与改进研究

 一、绪 论

（一）课题研究背景及目的
本文研究的目的是在分析传统杜邦财务分析体系缺陷的基础上,对其进行新的构建改进,建立一个适应现代企业财务管理要求,能够更加全面、真实、准确的反映企业财务状况和经营成果的综合财务分析体系,从而更好的服务于企业内部经营管理,这亦是本文的特色。
本文主要研究方法是文献研究法，据研究目的和课题，通过调查文献来获得资料，从而全面地、正确地了解掌握所要研究问题。其次还采用了经验总结法，通过对实践活动中的具体情况，进行归纳与分析，使之系统化、理论化，上升为经验的一种方法。
本文主要研究杜邦财务分析体系缺陷及改进重构
(一)杜邦分析法的原理

杜邦财务分析体系的核心指标是权益报酬率,通过对该指标的逐层分解,形成多项具有内在联系的财务比率指标的乘积,从而全面评价企业的盈利能力､偿债能力､营运能力及其相互之间的关系｡通过杜邦分析图（图一）可以获得以下主要的财务指标关系的信息:
(2)销售净利率,反映每1元销售收入带来的净利润的多少,表示销售收入的收益水平,它的高低能敏感地反映企业经营管理水平，通过分析销售净利率的升降变动,可以促使企业在扩大销售的同时,注意改进经营管理,提高盈利水平。
(4)权益乘数是股东权益比率的倒数,它是指资产总额相当于股东权益的倍数,表示企业的负债程度，权益乘数越大,说明企业负债程度越高,也说明企业向外融资的财务杠杆倍数越大,企业将承担较大的风险。
(二)杜邦分析法产生的背景
三、杜邦分析法的优点
2.杜邦分析法的核心是权益报酬率，该指标最具综合性、代表性，它表明了企业财务管理的目标，即股东财富最大化。权益报酬率的高低反映了股东投入资本的获利能力及企业筹资、投资、资等各项财务活动的效率和效益。
4.说明了合理适度地负债经营对企业的赢利也具有同等的重要性。稳定的资本结构是企业稳妥健康发展的基本要求，但适度有效的增加举债额度，能使企业获得经济繁荣时期的巨大财务杠杆利益。
6.数据资料的易取得性。杜邦系统的数据资料来源于资产负债表和利润表，而根据我国会计制度,企业必须编制这两张报表并要对外报告，因而数据的取得比较容易。在分析某个企业财务状况时就有条件用该企业的指标值与其他同类企业值加以比较从而对企业状况做出更客观、正确的判断。传统的杜邦分析法因数据资料来源于资产负债表和利润表，因而其编制较简单
尽管杜邦财务分析体系是一种有效的财务综合分析方法,能够全面、系统、综合地反映企业的财务状况,但是随着信息使用者对财务信息质量要求的不断提高,该体系逐渐显现出一些不足和需要改进之处。
2. 用净利润衡量企业收益不够科学,不能完全反映企业真实的盈利状况。由于净利润容易受到资本结构和所得税政策的影响,因此在进行经营绩效评价时,不能据此准确衡量企业经营决策效果。销售收入带来的是销售利润,而这仅是净利润的一部分,净利润还包括公允价值变动损益、资产减值损失等,当然由于公允价值变动损益既有可能增加利润,也有可能减少企业的利润,这就使得净利润和销售利润的关系是较为复杂的。同时,净利润既包括企业经营业务产生的收益,也包括财务决策的收益。从管理的角度出发,有时必须对收益的性质进行区分,否则会降低据此计算的销售净利率的质量。
4. 传统的杜邦系统数据资料来源于财务会计，没有充分利用内部管理会计系统的有用数据资料展开分析。比如销售净利率的高低决定权益报酬率的高低，企业要提高销售净利率，扩大销售是途径之一，但根本途径还是成本控制。成本控制是企业发展的基础，它直接服务于企业的目的，是企业抵御内外压力，求得生存的主要保障。只有降低了成本，才能提高价格竞争能力；才能提高安全边际率，使企业在经济萎缩时也能生存下去；才能避免因提高售价而造成供应商和经销商相应的提价要求及增加流转税负担的外部压力；才能提高产品质量，创新产品设计，增加产销量。所以成本控制应该作为销售净利率乃至股东财富最大化分析的重点，管理会计就是在对成本进行有效分解的基础上发展起来的，能够为成本控制提供有用的数据资料，因此可以考虑引入本量利分析中的相关指标并对其进行合理分解，来弥补这一不足。
6. 以销售净利润作为衡量权益报酬率的主要指标，忽略了企业在生产经营过程中的资本成本。与企业价值最大化的目标相比，杜邦分析法没有强调风险与报酬的均衡。根据杜邦计算表可以看出，增加负债，导致负债比率上升。在平均股东权益保持不变的情况下，平均权益乘数变大。如此就能简单快速地提高权益报酬率。这可能会使企业的管理层过渡依赖短期负债这一筹资方式，而忽略了增发股票等多元化的筹资手段。资本结构的单一对企业的长期经营会起到不利的影响。

结语
本文的特色之处在于结合了一个案例来反映杜邦分析法改变前后的区别，即采用对比法来验证改进后杜邦分析法的优越性，从而使得差距一目了然。 我的改进方案只是自己的一点小小看法，不一定正确。但是面对科技的进步、社会的快速发展，杜邦分析法必须有所改变。只有不断的改进和做出相应的调整，才能使杜邦分析法屹立于财务分析方法之林。