财务管理论文：企业财务管理基则及目标研究

 一、公司财务管理基本原则

财务管理原则是公司进行财务管理活动的行为规范。在确定财务管理原则时，应把握以下要点:

1．理财原则应介于理财目标与理财方法之间，既不能是对理财目标的描述或解释，也不能是对理财方法的说明。企业价值最大化原则、权益性原则、财务状况整体衡量原则，均是对理财目标的一种描述;而分级分权管理原则、计划性原则应属于财务管理方法的范畴。

2．各项原则虽然相互联系，但应是平行关系，不能交叉、包含或重复。财务管理整体优化原则、比例原则、弹性原则、环境适应原则，资源合理配置原则，皆可包括在系统原则之内;责权利相结合原则、依法理财原则也包含在利益关系协调原则之内。

3．各原则应能贯彻与理财全过程，同时适用于筹资管理、投资管理、资本收益分配管理。财务管理原则应能做到这一点。

4．各原则应反映财务管理的真实性特质。真实性原则，主要是作为会计原则而存在的，会计有责任为财务管理提供真实可靠的财务信息。

二、公司财务管理基本目标和具体目标

1．公司财务管理基本目标模式。财务管理基本目标是全部财务活动实现的最终目标，它是公司开展理财活动的基础和归宿。从根本上讲，公司财务管理目标取决于公司生存与发展目标，两者必须是一致的。资本增值利润最大化作为企业财务管理基本目标，但显得过于笼统。所以，一方面我们必须以资本增值利润最大化作为确定财务管理目标的基础;另一方面我们必须寻找能直接、集中反映财务管理特征、体现财务活动规律的一般财务管理目标。

(1)资本增值利润最大化。资本增值利润最大化，就是假定在公司的投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于资本增值利润最大化的方向发展。在市场经济环境中，投资者出资开办企业最直接的动机和目的就是追求资本的最大增值。利润额是企业在一定期间全部收入和全部成本费用的差额，而且是按照收入与费用配比原则加以计算的。在一定程度上，它不仅体现了公司经济效益、股东投资回报的高低、企业对国家的贡献，而且和职工的利益息息相关。同时，利润是企业补充资本公积、扩大资本积累和经营规模的源泉。所以，获取最大利润既是公司的基本宗旨，也是公司不断发展的基本前提。

(2)资本利润率最大化或每股收益最大化资本利润率，是指利润额与资本额(资本金或净资产)的比率。每股利润又称每股盈余，是利润与普通股股数的对比值。这里的利润额一般是税后净利润。

(3)公司价值最大化。公司价值最大化，是指通过公司财务上的合理经营，采用最优的财务政策，实施正确的财务战略，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，在保证公司长期稳定发展的基础上使公司总价值达到最大。这一定义看似简单，实际包括了丰富的内涵，其基本思想是将公司长期稳定发展、持续的获利能力放在首位。

公司价值最大化的具体内容包括以下几个方面:

①强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承担的范围之内。

②建立与股东之间的利益协调关系，努力培养长期投资的股东。

③关心本公司职工利益，创造优美和谐的工作环境，提高员工工作、生活质量。

④不断加强与债权人的联系，重大财务决策请债权人参加讨论，培养可靠的资金供应者。

⑤关心客户的利益，在新产品的研制和开发上有较高投入，不断推出新产品来满足顾客的要求，以便保持销售收入的长期稳定增长。

⑥讲求信誉，注重公司形象的宣传。

⑦关心政府政策变化，努力争取参与政府制定政策的有关活动，以便争取出现对自己有利的法规。

由于公司价值最大化是一个抽象的目标，在运用时也存在一些必须注意的问题:

(1)对于股票上市公司，虽可通过股票价格的变动揭示公司价值，但是股价是受多种因数影响的结果，特别是即期市场的股价不一定能够直接揭示公司的获利能力，只有长期趋势才能做到这一点。同时，由于现代公司不少采用"环形"持股方式，相互持股以实现控股或稳定购销关系，所以法人股东对股票市价的敏感程度不及个人股东，使其对股价最大化目标没有足够的兴趣。

(2)对于非上市公司，只有对其进行专门评价(如资产评估)才能真正确定其价值，而评估过程受评估标准和评估方式的影响使股价不易客观和准确，这也将导致公司价值确定的困难。尽管如此，基于公司价值最大化的观点仍最能体现公司财务管理的目标，更能揭示公司市场认可的价值。所以，它在西方通常被认为是较为合理的理财管理目标。在我国推行市场经济的今天，这一目标也会成为或正在成为我国公司较为合理的财务管理目标。

2．公司财务管理的具体目标。公司财务管理的具体目标取决于财务管理的具体内容。据此，财务管理的具体目标可以概括为以下几个方面:

(1)公司筹资管理目标。任何公司为了保证生产经营的正常进行和扩大再生产的需要，都必须具有一定数量的资金。公司的资金可以从多种渠道、用多种方式来筹集。不同来源的资金，其可使用时间的长短、附加条款的限制、资本成本的大小以及资金的风险等都不相同。因此，企业筹资的具体目标就是:在满足生产经营需要的情况下，以较低的筹资成本和较小的筹资风险获取同样多的资金(或较多的资金)。

(2)公司投资管理目标。投资，是指公司资本的投放和使用，包括对公司自身和对外两个方面。公司对自身和对外投资都是为了获取利润，取得投资收益。但公司在进行投资的同时，也必然面临各种情况:投资项目可能成功或失败，投资既可能收回也可能收不回，投资既可能赚较多的钱，也可能赚较少的钱或不赚钱等，也即投资会产生风险。因此，公司投资的具体目标就是:以较低的投资风险与投资投放获取较多的投资收益。

(3)公司营运资金管理目标。公司的营运资金，是指为满足公司日常营运活动要求而垫支的资金。营运资金的周转与生产经营周期具有一致性。在一定时期内资金周转越快，就可以利用相同数量的资金，生产出更多的产品、取得更多的收入、获得更多的报酬。因此，公司营运资金管理的目标就是:合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金利用效果。

(4)资本收益分配管理目标。资本收益分配，是指将公司取得的收入和利润，在公司与相关利益主体之间进行分割。这种分割不仅涉及各利益主体的经济利益，而且涉及公司的现金流出量，从而影响公司财务的稳定性和安全性。同时，由于这种分割涉及各利益主体经济利益的多少，不同的分配方案也会影响公司的价值。具体而言，公司当期分配较多的利润给投资者将会提高公司的即期市场评价，但由于利润大部分被分配，公司或者即期现金不够，或者缺乏发展或积累资金，从而影响公司未来的市场价值。由此，资本分配管理的目标就是:公司合理确定利润的留分比例以及分配形式，以提高公司的潜在收益能力，从而提高公司总价值。