我国金融机构股价和主要财务指标的相关性分析

 摘要：金融体系是国民经济的重要组成部分，其中上市金融公司作为股市的一个不可或缺的版块，其股价走势对整个市场股价的波动都有重大影响。为探究金融机构股价和该公司的主要财务指标间的关系，本文选取了三家代表金融机构，对其相关数据进行整理分析，得出金融机构股价指数和主要财务指标之间的关系。并在此基础上探究存在的问题和原因，寻求解决办法，提供相关建议。 
　　关键词：金融机构 股价 财务指标 
　　一、引言 
　　股票价格的决定机制研究自有股市起就从未间断过，在国内外学者的不断探究下，已经有了多种不同的股票定价理论1。然而，虽然股票定价形式多样，但是影响股票价格的因素大致可以分为宏观因素2和公司自身因素，由于股价是公司价值的外在反映，因而公司股票自身的价值是影响股价最基本也是最重要的因素。 
　　尽管表面上公司经营业绩等与股价没有直接联系，但是从长远来看，公司的经营效率会直接影响到公司的价值，进而决定股票价值。因此，总的来说，股票价值主要取决于发行公司的经营业绩、资信水平以及连带而来的股息红利派发状况、发展前景、股票预期收益水平等。而这些信息集中地反映在公司的财务信息中，即公司的财务指标与股价之间有着千丝万缕的关系，投资人大多依据相关的财务信息进行投资决策。 
　　而金融机构作为市场的重要组成部分，对国民经济有着重要影响力，其中上市金融机构也对股市有着不可忽视的影响作用。本文将集中对我国金融机构的股价波动情况和主要财务指标进行研究分析，探求其相关关系，寻求我国金融机构股价的波动的影响因素，为决策者提供投资和调控依据。 
　　二、金融机构和指标选取 
　　（一）样本选取 
　　金融机构是金融体系的重要组成部分，一般可以分为四大类：一是中央银行，二是一般银行，三是非银行金融机构，四是在中国境内开办的外资、侨资、中外合资金融机构。本文为了全面、多层次地分析影响金融机构股价的财务指标因素，因而除了央行以外，从以上后三类金融机构里面各选了一家作为代表进行分析研究，分别是中国招商银行、中信证券和汇丰银行。这三家公司均有着市值比较大、股票价格波动较小、公司业绩相对稳定等特点，极少情况下会出现异常波动的情况，便于进行总体分析。 
　　（二）变量选取 
　　1、股票价格指数（si3）。根据上述三个公司不同的上市情况，本文将选取中国招商银行和中信证券2003-2016年在A股的股价指数，以及汇丰银行在H股的 2003-2016 年的股价指数作为研究对象。此外，由于选择的时间区间较长，为了避免由于年末股价异常情况带来的不良影响，因此每年的股价指数用该年每月最后一个交易日的收盘价的平均数作为当年的平均股价指数。 
　　2、每股收益（eps）。本文选取了招商银行、中信证券和汇丰银行 2003-2016 年间每一年的年度数据来说明公司当年的每股收益。 
　　3、每股净�Y产值（naps）。本文选取了招商银行、中信证券和汇丰银行 2003-2016 年间每一年的年度数据来代表公司当年的每股净资产值。 
　　4、主营业务收入增长率（imbgr）。本文选取了招商银行、中信证券和汇丰银行 2003-2016 年间每一年的年度数，用以计算公司当年的主营业务收入增长率。