企业负债经营及风险控制

 　负债经营是现代企业生存的一种有效的经营方式和必然选择。若企业举债过度超过偿还能力，则会给企业带来破产的危险；若企业不举债或举债过少，则说明企业没有上进心，会导致资金闲置，影响获利能力。因此如何发挥负债经营的优势，减少潜在风险，对企业来说是至关重要的核心问题。该文介绍了企业负债经营的一些积极意义及由可能给企业带来的的一些负面影响，进而对提出了企业负债经营风险的防范措施。 
　　负债经营已是现代企业生存的一种有效的经营方式，是企业在市场经济下的必然选择。但负债比例的确定没有一个普遍适用的模式，企业应根据自身条件和客观经济环境进行全盘考虑，权衡风险和收益，制定适合自己的目标资本结构的规避风险体系，实现财务管理的最终目标。 
　　一、企业负债经营的积极意义 
　　可迅速筹集资金。在当今世界，新技术、新产品层出不穷，在激烈的市场竞争中，企业只有开拓创新，才能求得生存与发展，通过负债经营，企业可迅速筹集资金，先行抢占市场，达到先发制人，获取更多收益的目的。 
　　可增强经营者责任心和紧迫感。因负债经营改变了企业无偿使用资金的经营方式，所以它具有驱动力和风险性，使经营者承担起还本付息的压力。因此种压力，企业管理者就要注重资金的使用效益，具有资金时间价值观念，避免在生产经营过程中资金的闲置与浪费，提高利用率和经济效益。 
　　可降低资金成本。企业负债经营在某种程度上可降低企业资金使用的成本。因为对于投资者来讲，债权性投资风险不大，收益率相对固定，大多能按期收回本息，因此，投资者要求的报酬率也不高，企业所使用资金成本也相应较低。与此同时企业也可从负债经营的“减税效应”中获利，因为根据税法的相关规定，贷款利息可以计入企业的经营成本，在企业所得税税前扣除，从而减少所得税支出，降低了企业资金成本。 
　　负债经营可获得财务杠杆利益。财务杠杆作用是指负债筹资对所有者的影响。企业负债经营，由于利息固定，经营利润的增长，引起每股盈余更大幅度增长。只要企业投资收益率大于负债利率，财务杠杆作用将使权益资本收益率大于企业投资收益率，并且负债比率越高，财务杠杆利益就越大。 
　　二、企业负债经营的弊处 
　　借债不当会增加企业的财务风险。财务风险是指在企业资本中由于负债资本比例的变化，给企业带来更大收益或造成更大亏损的不确定性。由于负债需按期还本付息，如果企业生产经营发生亏损，无力支付到期本息，就有可能被债权人强制申请破产，负债越多这种可能性就会越大。 
　　资产负债率过高会使企业面临资不抵债的风险。在企业资金结构中，当负债率过大，企业如果出现运用负债进行投资的项目不能获得预期的收益率，或企业整体的生产经营和财务状况恶化；或企业短期借款资金运作不当等情况时，企业的高额负债就加大了企业的经营风险和财务风险，使企业的权益资本收益率大幅下降，此时企业的生产经营环节如果稍有脱节，资本金无法及时收回，就会削弱企业的经营活力，影响企业的声誉，更严重的还会使企业面临资不抵债甚至无法持续经营的灭顶之灾。 
　　负债经营对企业投资和筹资的影响巨大。企业一旦出现决策上的失误，可能会陷入自己设置的债务之中，当债务到期而资金不能及时收回，必须延期或举新还旧，这样会大大增加企业的负担，降低了经济效益；由于企业负债经营，使企业的负债率增加，在很大程度上限制了以后增加负债筹资的能力，使未来的筹资成本增加难度加大。