注册会计师注册会计师财务成本管理2014年注册会计师考试财务成本管理选择题练习十四

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• 11某公司当前每股市价为20元，如果增发普通股，发行费率为8%，该公司可以长期保持当前的经营效率和财务政策，并且不增发和回购股票，留存收益比率为80%，期初权益预期净利率为15%。预计明年的每股股利为1.2元，则留存收益的资本成本为（　）。

  A.18.52%

  B.18%

  C.16.4%

  D.18.72%

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• 12ABC公司增发普通股股票1000万元，筹资费率为8%，本年的股利率为12%，预计股利年增长率为4%，所得税税率为30%，则普通股的资本成本为（　）。

  A.16%

  B.17.04%

  C.12%

  D.17.57%

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• 13下列说法不正确的是（　）。

  A.通常认为，政府债券没有违约风险，可以代表无风险利率

  B.通常认为，在计算公司资本成本时选择长期政府政府债券比较适宜

  C.应当选择上市交易的政府长期债券的票面利率作为无风险利率的代表

  D.1＋r名义＝（1＋r实际）（1＋通货膨胀率）

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• 14下列不属于普通股成本计算方法的是（　）。

  A.折现现金流量模型

  B.资本资产定价模型

  C.财务比率法

  D.债券报酬率风险调整模型

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• 15某公司股票刚刚发放的股利为每股4元，股利按20%的比例固定增长，假设不考虑筹资费用，据此计算出的普通股资本成本为30%，则该股票目前的市价为（　）元。

  A.48

  B.40

  C.16

  D.13.33

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• 16假设在资本市场中，平均风险股票报酬率为14%，权益市场风险溢价为4%，某公司普通股β值为1.5.该公司普通股的成本为（　）。

  A.18%

  B.6%

  C.20%

  D.16%

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• 17已知某普通股的β值为1.2，无风险利率为6%，市场组合的必要收益率为10%，该普通股目前的市价为10元/股，预计第一期的股利为0.8元，不考虑筹资费用，假设根据资本资产定价模型和股利增长模型计算得出的普通股成本相等，则该普通股股利的年增长率为（　）。

  A.6%

  B.2%

  C.2.8%

  D.3%

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• 18ABC公司债券税前成本为8%，所得税率为25%，若该公司属于风险较低的企业，若采用经验估计值，按照风险溢价法所确定的普通股成本为（　）。

  A.10%

  B.12%

  C.9%

  D.8%

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• 19计算公司资本成本时，下列各项最适合作为“无风险利率”的是（　）。

  A.上市交易的政府长期债券的票面收益率

  B.上市交易的政府长期债券的到期收益率

  C.上市交易的政府短期债券的到期收益率

  D.上市交易的政府短期债券的票面收益率

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• 20某企业预计的资本结构中，债务资金比重为30%，债务税前资本成本为8%。目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均风险收益率为6%，公司股票的β系数为0.8，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为（　）。

  A.8.66%

  B.9.26%

  C.6.32%

  D.5.72%

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