财政税收论文：促进科技成果转化的风险投资问题

 风险投资又称创业投资。通俗地、简要地说，风险投资是指向主要属于 科技 型高成长创业 企业 提供股权资本，并为其提供经营管理和咨询服务，认期在被投资企业 发展 成熟后，通过股权转让获取中长期资本增值收益的投资行为。从 社会 或政府的角度，特别是从我国的现实需要来看，发展风险投资的目的，是促进高新技术成果走向市场，实现产业化，提高科技进步对 经济 增长的贡献率，通过创造良好的外部环境，促使企业积极参与技术创新和科技创业活动，推动产品、产业结构的调整和升级，形成良性循环。

　　有效地发展风险投资，是当今世界许多国家推动高新技术产业化的一条成功之路

　　与其它的投融资形式相比较，风险投资在推动科技成果转化，促进高科技产业发展方面有着自身的独特优势，这主要是因为：

　　1.高新技术产业既具有高收益的特征，同时又伴随着高风险，致使其与商业银行贷款的"谨慎性"原则相抵触。

　　2.风险资本具有有效的退出机制，便于实现风险投资"投资-成长-退出-再投资"的良性循环。风险资本以股权的形式投资到众多的高科技企业，它们通常参股于企业而不实行控股，其投资额一般占公司股份的15-20%左右，且属于长期投资，待项目成功，企业获得增值后，再将投资收回。一般说来，风险资本实现其投资收益主要采取四种途径：（1）目标企业公开上市，企业资产呈几何级数增长，风险资本出售其所持股份，并获得远高于原有投资的收益；（2）收购兼并，即目标企业未上市，通过协议的方式被另外的企业收购或兼并，风险投资者获得相应的投资回报；（3）风险投资者所持股权上市；（4）通过股权回购以获得较大收益。可见，只要风险投资项目获得成功，无论采取什么方式，都有利于实现风险资本的良性循环。

　　3.风险资本将市场机制导入高科技发展过程中，有利于促进科技成果转化与高新技术的高效发展。风险投资一头连着有资金但无科技项目的投资者，另一端连着处于成长初期、有项目而缺乏资金的高科技企业，便于实现一种"双赢"局面，既能实现高新技术的产业化，同时也使投资者获利，其过程也完全以市场为导向、以高新技术的产业化为依托，从而使技术创新落到实处。

　　在风起云涌的风险投资浪潮中，政府的地位和作用如何？风险投资需不需要政府介入，又该如何介入？

　　 理论 和国内外的大量实践已充分表明，第一，既然风险投资是科技成果转化和高新技术产业化的重要"孵化器"，发展风险投资是促进科技进步的重要"助推器"，对国民经济发展具有极强的渗透性和带动性，能有效提高国家的经济竞争力和综合实力，因而发展风险投资就具有极为重要的战略意义，政府也就理所当然地应该对其加以正确的引导与扶持；第二，风险投资是一种高风险的投资，具有极大的外部性和收益不确定性，这就要求政府采取诸如税收优惠、知识产权保护等必要措施，以矫正风险投资领域的市场失灵现象，以促使风险投资的外部正效应内部化，刺激和增加风险投资的供给；第三，风险投资是针对科技成果的工程化、商业化和产业化的一种投资工具，需要有一整套保证投资者高风险共担、高利润共享的法律规范、企业制度、良好的证券市场环境、公正的社会中介机构等等，这些都需要由政府来解决，或者需要政府协助来为其提供服务。